近日，我们应用金融系王修华教授，和2022级博士研究生欧阳佳俊、安徽大学经济学院刘锦华老师（原我们2020级博士研究生）合作的题为“资本市场服务下沉何以支持县域经济增长——来自“资本市场县域工程”政策的经验证据”的论文发表在《中国农村经济》2025年第6期。

发展壮大县域经济已经成为新发展阶段的重要任务，对于推动中国经济高质量发展具有重要现实意义。而以间接融资为主的金融体系远远不能满足县域经济发展的有效需求，融资难、融资贵问题依然突出。在外部政策推动与内部发展需求的双重作用下，各级地方政府正积极围绕重点产业、特色产业和优质企业进行改革探索，以促进资本市场服务下沉。因此，本文针对资本市场服务下沉能否缓解县域融资约束并发挥其独特作用以促进县域经济增长这一问题，以“资本市场县域工程”政策实施为切入点，采用双重差分法检验资本市场服务下沉对县域经济增长的影响及其作用机制。研究发现，资本市场服务下沉显著促进了县域经济增长。机制分析表明，资本市场服务下沉可以通过企业层面的企业上市融资机制和后备企业培育机制，以及产业层面的产业结构优化机制，促进县域经济增长。进一步研究发现，资本市场服务下沉对县域经济增长的促进效应，在经济发展水平较差、财政收入水平较低和居民创业活跃度较弱的县域中更加明显，说明资本市场服务下沉能够精准赋能弱势县域，促进经济发展。此外，县域存贷款水平提升会弱化资本市场服务下沉对县域经济增长的促进效应。本文证实了资本市场服务下沉县域的经济增长效应，有利于从资本市场服务下沉的视角丰富金融发展支持县域经济增长的相关研究，同时也为后续县域金融服务体系的完善及县域经济高质量发展提供了理论支撑和政策依据。

图为王修华教授。

王修华，伟德bv1946官方网站二级教授，博士生导师，伟德国际1946官网院长，对外经济贸易大学金融学博士后，美国哥伦比亚大学商学院访问学者，农村金融研究所所长，湖南省中国特色金融研究基地首席专家，“岳麓学者”特聘教授，国家社科基金重大项目首席专家，国家高层次人才计划入选者。研究方向为农村金融、普惠金融、金融发展。近年来，先后在《经济研究》《金融研究》《中国农村经济》《数量经济技术经济研究》以及China Economic Review、China Agricultural Economic Review等国内外期刊上发表论文100多篇，被《新华文摘》《中国社会科学文摘》《高等学校文科学术文摘》《经济学文摘》，人大报刊复印资料等收录30余篇。主持国家社会科学基金重大项目、重点项目、国家自然科学基金青年项目、国家软科学项目等10多项，出版学术专著2部，获得教育部人文社会科学优秀成果二等奖、国家级本科教学成果奖二等奖、中国金融学会优秀论文三等奖、中国金融教育基金会优秀成果二等奖、省级哲学社科优秀成果奖一等奖、二等奖、伟德bv1946官方网站科研标兵等多个奖项。智库成果入选国家哲学社会科学规划办《成果要报》。